自10月中旬经历历史级逼空、创下新高后，白银价格冲高回落，近一个月来持续大幅震荡。过去两周及今日，银价虽两度蓄力上攻金控配资，但未能有效突破前高。
大量白银被运往伦敦金控配资，以缓解供应紧张的局面。10月份国内白银出口激增，出口量超过660吨，创下历史新高。上海期货交易所（SHFE）关联仓库的白银库存近期已降至2015年以来最低水平，上海黄金交易所（SGE）库存也回落至九年多以来低点。
随着12月和1月为传统交割大月临近，若无实物补充，SHFE白银库存或将在2个月间耗尽，市场面临实物挤仓压力。受白银供应短缺影响，上海近月白银价格已高于远期合约价格。短期大幅升水进一步反映出市场对白银低库存和供给缺乏弹性的担忧依然高企。
与此同时，COMEX未平仓合约于交割日前显著减少，表明空头展期意愿低迷，实物交割压力随之凸显。尽管白银期货历来仅有1%–3%的合约会进行最终交割，但在当前供应紧张的局面下，市场担忧实际交割比例可能成倍上升。
尽管近期部分白银被紧急运往伦敦，以缓解此前的逼空压力，但伦敦可自由流通的库存仍处于近年极低水平，导致流通性稀薄、借贷成本高企。伦敦市场短期升水维持高位，但其现货升水多次尝试仍未站稳，致使伦纽价差难以收敛。
10月中以来金控配资，中国SHFE白银价格比COMEX均高将近1.5美元左右，近期略有收窄。而后续国内白银的实物需求正在快于COMEX纸面市场的流动性补给。
汇盈策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
